---

Прошедшая неделя стала серьёзным испытанием для российского рынка. Власти объявили о планируемом повышении налогов, ЕС ввёл новый масштабный пакет ограничений, а корпоративные новости лишь усилили нервозность инвесторов. Всё это происходит на фоне рекордных показателей глобальных индексов, что лишь подчёркивает растущий разрыв между Россией и остальным миром.

Налоговая реформа: Минфин готовится к повышению НДС

Центральной темой недели стало официальное подтверждение планов по повышению НДС с 20% до 22% с 2026 года. Это решение, которое ранее обсуждалось как возможный сценарий, теперь стало реальностью. В Минфине пояснили, что бюджетных возможностей для поддержки даже таких гигантов, как «Газпром», больше нет — включая потенциальное строительство «Силы Сибири – 2».

Этот шаг вероятно сохранит ключевую ставку ЦБ на высоком уровне и добавит инфляционного давления. Инвесторы уже оценивают последствия: рост затрат для бизнеса и снижение потребительской активности.

Санкции ЕС: Новый удар по энергетике и финансам

Еврокомиссия представила 19-й пакет санкций, который можно назвать одним из самых жёстких. Вот ключевые моменты:

• Отказ от российского СПГ к началу 2027 года — на год раньше предыдущих планов. Это серьёзный удар по «Новатэку», который сильно зависит от европейского рынка.
• Под ограничения попали «Роснефть» и «Газпром нефть», а также 118 танкеров так называемого «теневого флота».
• Новые ограничения для банков и меры против использования криптовалют для обхода санкций.

Примечательно, что пакет не затронул выдачу шенгенских виз — но в текущих условиях это слабое утешение.

Корпоративный сектор: Испытание на прочность

Новости компаний лишь усилили общее настроение:

• ВТБ провёл допэмиссию по цене 67 рублей за акцию, что значительно ниже прошлогодних уровней. Банк также подтвердил, что конвертация префов в 2026 году потребует нового размещения.
• X5 Retail Group вошла в индекс Мосбиржи, став «голубой фишкой» — но это достижение затмили общие рыночные проблемы.
• «Самолет» продал активы на 5–5,5 млрд рублей, продолжая бороться с долговой нагрузкой.
• «Алроса» лишилась поддержки Минфина, который приостановил закупки алмазов.
• ЮГК столкнулась с требованиями прокуратуры о сносе цехов — формально из-за нарушений безопасности, но многие усматривают здесь политический подтекст.

Глобальный контекст: ИИ-бум против российских реалий

Пока S&P 500 и Nasdaq обновляют исторические максимумы благодаря ажиотажу вокруг искусственного интеллекта, российский рынок пытается удержаться на уровнях годовой давности. Индекс Мосбиржи тестирует уровень поддержки 2700, и в случае провала может опуститься до уровня 2600, а там и до уровня 2520 недалеко в случае отсутствия позитива на российском рынке.

Впрочем, паники нет: индекс волатильности RVI остается на относительно спокойном уровне 32 пункта. Инвесторы, кажется, уже привыкли к постоянному давлению.

Что ждать на следующей неделе?

Рынок будет оценивать:

• Как новые санкции повлияют на экспортные доходы компаний.
• Детали налоговой реформы — станет ли повышение НДС единственным изменением?
• Возможные ответные меры со стороны правительства и ЦБ.

Очевидно одно: эра лёгких денег и открытых рынков для России осталась в прошлом. Инвесторам придётся привыкать к новой реальности — жёсткой, нестабильной и полной вызовов.

Всем терпения и взвешенных решений!

Подписаться в Телеграм | Дзен | Главная