ПАО «ФосАгро» (PHOR) – Отчет за 1 квартал 2025

Рост прибыли на фоне сохраняющихся рисков.

---

Ключевые показатели:

• Выручка – 159,4 млрд руб. (+33,6% к 1К 2024), рост обусловлен повышением цен на фосфорсодержащую продукцию.
• Чистая прибыль – 47,7 млрд руб. (+154% к 1К 2024), рентабельность увеличилась до 29,9%.
• Долговая нагрузка – Чистый долг сократился до 68,7 млрд руб. (отношение долга к EBITDA – 1,1x).

---

Основные риски:

• Валютные потери – Укрепление рубля привело к курсовым убыткам в операционной деятельности (-16,4 млрд руб.).
• Налоговая нагрузка – Повышение ставки налога на прибыль с 20% до 25% увеличило расходы на 12,4 млрд руб.
• Сегментная отчетность – Аудиторы отметили недостаточную детализацию данных по бизнес-направлениям.

---

Анализ компании:

Сильные стороны:

• Высокая маржинальность (валовая прибыль – 70,9 млрд руб., +62% к 1К 2024).
• Снижение долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA – 1,1x).
• Диверсификация экспорта (устойчивый спрос на удобрения в Азии и Латинской Америке).

Слабые стороны:

• Зависимость от цен на сырье (газ, сера, калий).
• Геополитические риски (санкции, ограничения валютных расчетов).
• Высокие процентные расходы (6,8 млрд руб. за квартал).

---

Прогнозы на 2025 год:

• Выручка – продолжится рост, но маржа может снизиться из-за увеличения затрат на газ и налоги.
• Экспорт – переориентация поставок в Азию и Латинскую Америку компенсирует сокращение продаж в Европу.
• Дивиденды – возможны выплаты в размере ~201 руб. на акцию (доходность ~3,1%).

Итог:
ФосАгро остается устойчивой компанией с высокой прибылью, однако сохраняются риски, связанные с санкциями и валютной волатильностью.

Для кого актуально?
Инвесторам, ориентированным на сырьевой сектор с умеренным дивидендным потенциалом.

Не является инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на WTF invest & Co в телеграм – разбираем тренды, портфели и стратегии!